" 還有什么是 XX（互聯(lián)網(wǎng)大廠）不做的嗎？"

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)最初的數(shù)年里，各個(gè)賽道都出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)浪潮，但彼時(shí)這些從 0 開(kāi)始的創(chuàng)業(yè)公司們，往往需要面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭無(wú)孔不入的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭們往往有著充沛的資金池，投資各類風(fēng)口賽道，親自下場(chǎng)或扶持相應(yīng)的公司加入競(jìng)爭(zhēng)，便是盤(pán)活這筆資金，創(chuàng)造更多利益的有效方式之一。

即便連美團(tuán)創(chuàng)始人王興，在早期也只能以上述一番吐槽來(lái)向外界展示互聯(lián)網(wǎng)巨頭們帶來(lái)的多維度挑戰(zhàn)。

" 要么接受我們的投資占股（或收購(gòu)），要么被我們打敗。"Uber 創(chuàng)始人卡拉尼克數(shù)年前的這番話，也生動(dòng)地詮釋了這一點(diǎn)。

當(dāng)然，投資的方式有很多種，追逐不斷涌現(xiàn)的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口只是其中之一，另外還有投資理財(cái)產(chǎn)品，虛擬貨幣等方式。

然而值得注意的是，市場(chǎng)環(huán)境不斷變化的情況下，大廠們的投資頻頻出現(xiàn)問(wèn)題，這其實(shí)也意味著傳統(tǒng)的激進(jìn)投資時(shí)代，該翻篇了。

大廠投資，虧麻了

讓互聯(lián)網(wǎng)大廠投資策略話題引起業(yè)界關(guān)注的，是米哈游、莉莉絲在投資上的一次意外踩雷。

以《原神》而聞名的游戲巨頭米哈游，少見(jiàn)地通過(guò)游戲以外的事登上熱搜。6 月 22 日，青海省西寧市城中區(qū)法院的一則公告，讓米哈游買理財(cái)產(chǎn)品踩雷一事引發(fā)關(guān)注。

公告顯示，米哈游科技 ( 上海 ) 有限公司訴五礦國(guó)際信托有限公司營(yíng)業(yè)信托糾紛一案，將于 2022 年 07 月 25 日 9 點(diǎn)開(kāi)庭審理。

據(jù)多家媒體報(bào)道，五礦信托鼎興 1 號(hào)至 15 號(hào)產(chǎn)品投資領(lǐng)域?yàn)榉康禺a(chǎn)，起購(gòu)門(mén)檻為 100 萬(wàn)元和 500 萬(wàn)元。多位五礦國(guó)際信托投資人投訴稱，" 五礦信托 - 鼎興 1 號(hào)集合資金信托計(jì)劃 " 在 3 月 30 日到期日之后無(wú)法兌付。

在五礦信托被起訴的開(kāi)庭公告中發(fā)現(xiàn)，上海游戲大廠 "F4" 之一的莉莉絲同樣以 " 營(yíng)業(yè)信托糾紛 " 為由起訴了五礦國(guó)際信托。這也意味著，兩家游戲行業(yè)崛起的新星，這次在投資上踩了同樣的雷。

實(shí)際上米哈游、莉莉絲選擇的信托投資已經(jīng)算是較為穩(wěn)健的方式，不少大廠近年來(lái)有的在股市巨虧，有的則倒在幣圈投資上。

例如美圖公司炒幣半年虧 3 億，市值一落千丈；騰訊一個(gè)季度因?yàn)橥顿Y公司的股票下跌，公允價(jià)值規(guī)模縮水近 4000 億等。

美圖公司早前涉足幣圈投資時(shí)表示是為了進(jìn)軍區(qū)塊鏈行業(yè)做準(zhǔn)備，投資比特幣是美圖公司資產(chǎn)配置策略之一。

然而 7 月 3 日美圖發(fā)布公告稱，截至 2022 年 6 月 30 日，公司可能錄得約人民幣 2.749 億元至 3.499 億元之間的凈虧損，相較于上年同期約 1.377 億元的凈虧損增加約 99.6% 至 154.1%。凈虧損預(yù)期增加的主要原因?yàn)橐奄?gòu)買加密貨幣減值。

美圖還指出，預(yù)計(jì)即將公布的 2022 年中期財(cái)報(bào)中，已購(gòu)買以太幣及已購(gòu)買比特幣分別確認(rèn)減值虧損約 1850 萬(wàn)美元及約 2710 萬(wàn)美元，合計(jì)約為 4650 萬(wàn)美元，約合人民幣 3.11 億元。

投資數(shù)字幣、區(qū)塊鏈原本美圖提振業(yè)績(jī)和股價(jià)的 " 賭注 "，然而長(zhǎng)期的虧損卻反而讓美圖股價(jià)一蹶不振，市值也一落千丈。

雖然不同于美圖的狂熱炒幣，但專注于長(zhǎng)期投資布局的騰訊也面臨著投資縮水的窘境。

騰訊一季度財(cái)報(bào)顯示，截至 3 月底，騰訊持有的上市投資公司（不包括附屬公司）的權(quán)益公允價(jià)值為 6060 億元。

而在上季度末這一數(shù)據(jù)為 9828 億元。受騰訊持續(xù)減持上市公司股權(quán)，以及持股公司的股價(jià)下跌的影響，這一數(shù)據(jù)在一季度縮水了近 4000 億元。

美團(tuán)、快手、京東、小米等一眾大廠，甚至因投資虧損影響了財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

美團(tuán) 2022 年一季度財(cái)報(bào)顯示，該季度錄得大幅投資虧損。美團(tuán)金融投資的公允價(jià)值變動(dòng)為虧損 8.02 億元，去年同期則為收益 4200 萬(wàn)元。美團(tuán)稱，虧損主要由于投資組合的公允價(jià)值波動(dòng)所致。

快手 2022 年一季度財(cái)報(bào)顯示，快手實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 211 億元，同比增長(zhǎng) 23.8%；經(jīng)調(diào)整后凈虧損為 37.2 億元，較去年同期（56.5 億元）下降 34.1%。

截至 2022 年 3 月末，快手現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為 153.30 億元，較 2021 年末的 326.1 億元縮水一半以上。

其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)導(dǎo)致的現(xiàn)金減少為 31.87 億元，投資活動(dòng)導(dǎo)致的現(xiàn)金減少為 132.32 億元，融資活動(dòng)導(dǎo)致的現(xiàn)金減少為 7.7 億元。

京東財(cái)報(bào)顯示，今年 1-3 月實(shí)現(xiàn)收入 2396.55 億元，同比增長(zhǎng) 18%，歸母凈利潤(rùn) -29.91 億元，同比轉(zhuǎn)盈為虧。

事實(shí)上，雖然收入方面仍維持增長(zhǎng)，但這已經(jīng)是京東集團(tuán)凈利潤(rùn)連續(xù)虧損的第三個(gè)季度，更是凈利潤(rùn)處于下滑大趨勢(shì)中的第五個(gè)季度。

2022 年 1-3 月虧損 38.98 億元，年報(bào)顯示是由于京東旗下的達(dá)達(dá)在收購(gòu)?fù)瓿汕暗墓蓛r(jià)變動(dòng)，以及上市公司股權(quán)投資的市價(jià)波動(dòng)所致。2021 年全年該數(shù)值為虧損 5.9 億元。

小米一季度業(yè)績(jī)顯示，公司分占按權(quán)益法入賬之投資（虧損）╱收益凈額由 2021 年第一季度的凈收益 900 萬(wàn)元變?yōu)?2022 年第一季度的凈虧損人民幣 2.013 億元。主要是由于愛(ài)奇藝、金山云等若干被投資公司的虧損所致。

投資用在刀刃上

在集體虧損的尷尬局面背后，互聯(lián)網(wǎng)大廠們也紛紛開(kāi)始轉(zhuǎn)變策略。最為典型的便是投資風(fēng)格更為謹(jǐn)慎不再激進(jìn)，早期 " 不設(shè)上限、不計(jì)成本 " 的燒錢策略已成為過(guò)去式。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)大撤退便是標(biāo)志性事件。多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及各路資本的大肆投資數(shù)千億，仍未能 " 燒 " 出未來(lái)。

從爆發(fā)到撤退，社區(qū)團(tuán)購(gòu)走過(guò)了三年，曾經(jīng)在巨頭、資本加持下風(fēng)光無(wú)限的玩家們，有的破產(chǎn)退場(chǎng)，有的大范圍收縮，導(dǎo)致這也被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng) " 最后一個(gè)風(fēng)口 "。

言下之意，便是從團(tuán)購(gòu)、打車、共享單車等追風(fēng)口燒錢式投資策略，在社區(qū)團(tuán)購(gòu)這個(gè) " 風(fēng)口 " 上劃下了句號(hào)。

被外界譽(yù)為 " 最會(huì)投資的互聯(lián)網(wǎng)公司 " 的騰訊，其對(duì)外投資規(guī)模也明顯縮減。

一級(jí)市場(chǎng)信息服務(wù)商鯨準(zhǔn)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022 年行將過(guò)半，但騰訊目前公開(kāi)披露的一級(jí)市場(chǎng)投資事件只有 67 起，總投資金額僅為 33.77 億元。

作為對(duì)比，2021 年同期騰訊公開(kāi)披露投資事件為 148 起。其他大廠諸如阿里巴巴、百度等在 2022 年上半年的投資次數(shù)均比去年同期要少。

在投資步伐放緩的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)大廠一改以往大開(kāi)大合、一擁而上追消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口的投資策略，轉(zhuǎn)而更為關(guān)注硬科技、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)鏈條上的穩(wěn)健布局。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，在投資上越來(lái)越注重把錢用在刀刃上。對(duì)于大廠們來(lái)說(shuō)，這樣的策略變化既能在短期內(nèi)強(qiáng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，也是為未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)做準(zhǔn)備。

企查查發(fā)布的報(bào)告顯示，騰訊此前最為注重文娛賽道早期投資，但近三年出現(xiàn)了明顯的變化趨勢(shì)。可以很明顯的看到，騰訊更為注重在人工智能、機(jī)器人、大數(shù)據(jù)賽道進(jìn)行早期投資。

在外界看來(lái)，騰訊的這一轉(zhuǎn)變將利好于其自身互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的升級(jí)強(qiáng)化。騰訊也在對(duì)應(yīng)的時(shí)期不斷強(qiáng)調(diào)從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的升級(jí)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

阿里也有著類似的變化，近年來(lái)在電商物流項(xiàng)目、企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目的投資數(shù)量占比出現(xiàn)了一定幅度的上升。

可以看到，以電商主業(yè)起家并不斷構(gòu)建商業(yè)生態(tài)的阿里，正不斷調(diào)整此前平臺(tái)化、輕量化的發(fā)展策略，不斷在產(chǎn)業(yè)鏈、物流環(huán)節(jié)進(jìn)行投資，讓商業(yè)模式變得更為厚重和穩(wěn)健。

與此同時(shí)，阿里將云計(jì)算置于較為核心的戰(zhàn)略地位，與此相關(guān)的企業(yè)服務(wù)投資布局，同樣成為了阿里聚焦的關(guān)鍵領(lǐng)域。這也側(cè)面體現(xiàn)出近三年阿里在投資領(lǐng)域不斷收縮戰(zhàn)線，愈發(fā)聚焦在主營(yíng)業(yè)務(wù)的壁壘構(gòu)建上。

自 2017 年以來(lái)，百度系的公開(kāi)投資方向愈發(fā)清晰企業(yè)服務(wù)、人工智能、醫(yī)療健康、文娛項(xiàng)目成為了百度系投資的主要方向。

從數(shù)量上來(lái)說(shuō)，企業(yè)服務(wù)和人工智能賽道作為百度基本盤(pán)，近五年的投資數(shù)量占比保持在 40% 左右，趨于穩(wěn)定；醫(yī)療健康賽道的投資數(shù)量逐年增長(zhǎng)，百度投資了多個(gè)人工智能與醫(yī)藥研發(fā)相結(jié)合的項(xiàng)目。

字節(jié)跳動(dòng)方面，2014-2021 年一共推動(dòng)了 162 起公開(kāi)投資，其中獨(dú)立投資共 114 起，占比 70.4%，主要在文娛、教育、新消費(fèi)、人工智能、機(jī)器人、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域。

就連以往側(cè)重于消費(fèi)領(lǐng)域投資的美團(tuán)龍珠，從去年開(kāi)始也已經(jīng)將觸角伸向硬科技，例如機(jī)器人、半導(dǎo)體、自動(dòng)駕駛等。

不難發(fā)現(xiàn)，在被各種投資踩雷、虧損 " 教育 " 過(guò)后，互聯(lián)網(wǎng)大廠們不再一味尋求 " 無(wú)邊界 " 式的擴(kuò)張，不再執(zhí)著于每一個(gè)賽道的燒錢廝殺，而是各有側(cè)重地進(jìn)行投資布局。

例如一邊強(qiáng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)生態(tài)，一邊為未來(lái)的科技競(jìng)爭(zhēng)做好提前謀劃，力求將投資用在刀刃上。