作者 / 鄭峻

短短一周時(shí)間，天天新聞都有馬斯克。

有前沿科技，有業(yè)績發(fā)布，有收購交易，有國際時(shí)事，還有火箭升空。無論什么新聞，無論是紅是黑，馬斯克都牢牢抓住媒體的關(guān)注焦點(diǎn)，始終占據(jù)網(wǎng)絡(luò)的頭部流量。這就是全球首富馬斯克，也是頭號(hào)網(wǎng)紅馬斯克。

又打算原價(jià)收購

就在他和推特的訴訟開庭前，馬斯克又改變了主意，打算繼續(xù)收購?fù)铺兀疫€是原價(jià)。這起全球首富斥資 440 億美元，個(gè)人收購最具影響力社交媒體的天價(jià)交易，就像是一出漫長又狗血的肥皂劇，在過去的半年時(shí)間來回反復(fù)，不斷出現(xiàn)新的劇情，如今又有了新一季。這會(huì)是大結(jié)局嗎？誰也不知道。

根據(jù)推特本周向美國證券交易委員會(huì) ( SEC ) 提交的信息，馬斯克團(tuán)隊(duì)已經(jīng)主動(dòng)聯(lián)系推特，擬議以繼續(xù)以每股 54.2 美元的報(bào)價(jià)收購?fù)铺亍ｋp方仍在繼續(xù)商議具體交易條款，馬斯克團(tuán)隊(duì)試圖在交易條款中加入債券融資的相關(guān)條款。

假設(shè)雙方最終就具體條款達(dá)成一致，那么馬斯克將繼續(xù)按照今年 4 月底達(dá)成的價(jià)格完成交易，推特也會(huì)撤銷在特拉華州法庭對(duì)他的訴訟。收購交易完成后，推特將從納斯達(dá)克退市，成為馬斯克的個(gè)人資產(chǎn)和旗下企業(yè)。

有趣的是，最初是馬斯克強(qiáng)行收購，推特董事會(huì)拒絕出售，還推出了毒丸計(jì)劃；等到推特董事會(huì)同意出售，馬斯克又改變了主意，單方面宣布取消交易；等到推特宣布起訴馬斯克，現(xiàn)在雙方就要上法庭了，馬斯克又打算推進(jìn)交易了。

按照此前特拉華州衡平法庭的安排，雙方將從 10 月 17 日開始為期五天的法庭訴訟大戰(zhàn)，由衡平法官來做出快速判決。而本周四則是馬斯克宣誓作證的日期，他必須就收購?fù)铺氐膯栴}做出一系列如實(shí)陳述。

特拉華州衡平法庭是美國最具盛名的商業(yè)法庭，因?yàn)榻^大多數(shù)美國公司的注冊(cè)地都在特拉華州，這里的商業(yè)法也成為了美國實(shí)際上的聯(lián)邦商業(yè)法。而按照法庭此前關(guān)于收購毀約訴訟的判決先例，馬斯克很有可能會(huì)被下令強(qiáng)行完成交易。

就當(dāng)外界以為雙方即將對(duì)簿公堂時(shí)，馬斯克卻突然轉(zhuǎn)變態(tài)度，主動(dòng)接洽推特提出繼續(xù)按原價(jià)收購，試圖在聽證之前撤銷訴訟。消息傳出后，推特的股價(jià)急劇飆升 20%，已經(jīng)回升到了 51.3 美元的近期高點(diǎn)，非常接近馬斯克最初報(bào)價(jià)的 54.2 美元。

2018 年馬斯克虛假宣布私有化，讓特斯拉空頭們損失慘重

不守規(guī)則的首富

馬斯克行事向來我行我素，不愿受規(guī)則約束。即便是頂頭監(jiān)管的美國證券交易委員會(huì)和美國國家公路交通安全管理局 ( NHTSA ) ，他也一樣照噴不誤。只有具備強(qiáng)制約束力的法庭命令，才能讓他被迫低頭面對(duì) " 不公 " 的現(xiàn)實(shí)。

上一次馬斯克被迫低頭還是在 2018 年。由于在推特號(hào)稱獲得融資私有化特斯拉，導(dǎo)致諸多空頭損失慘重，在幾乎肯定遭到欺詐起訴的情況下，馬斯克被迫與 SEC 達(dá)成和解，接受了一系列條件：繳納 2000 萬美元罰金，辭去特斯拉董事長職位，改組特斯拉董事會(huì)，涉及特斯拉的推文要接受公司律師的預(yù)審等等。

馬斯克原本想和 SEC 訴訟到底，但華爾街的威脅讓他不得不低頭。按照他今年在 TED 上的回憶，如果他不和 SEC 達(dá)成和解，銀行就會(huì)撤回對(duì)特斯拉的融資保證，當(dāng)時(shí)資金極度緊張的特斯拉可能會(huì)面臨破產(chǎn)。" 這就像是有人拿槍指著你孩子，我只能被迫承認(rèn)自己撒謊，這是為了救特斯拉。"

顯然，馬斯克對(duì)此并不服氣。在特斯拉走上巔峰，他成為全球首富之后，馬斯克再次提起訴訟，認(rèn)為 SEC 限制了他的言論自由。但令他失望的是，今年年初，聯(lián)邦法官駁回了馬斯克的上訴，要求他繼續(xù)遵守與 SEC 的和解協(xié)議。現(xiàn)在馬斯克還是無奈要讓律師審閱涉及特斯拉的推文。

今年 4 月 14 日，馬斯克正式向推特發(fā)出 440 億美元的收購要約。他在 SEC 提交文件中無比霸氣地表示，自己對(duì)推特管理層毫無信心，必須要收購才能改造推特。雖然推特董事會(huì)很快推出毒丸計(jì)劃，但分散的股權(quán)機(jī)構(gòu)讓董事會(huì)缺乏必要的投票權(quán)，在馬斯克聯(lián)合諸多機(jī)構(gòu)投資者的施壓下，最終在 4 月 25 日接受了收購要約。

那個(gè)時(shí)候，馬斯克看似志得意滿，推特已成囊中之物。外界更為關(guān)注的是他將推特收入帳下后，會(huì)怎樣對(duì)這家社交媒體平臺(tái)進(jìn)行改造，美國社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)是馬斯克是否會(huì)推翻推特目前的內(nèi)容管制政策，讓前總統(tǒng)特朗普以及諸多右翼人士回歸推特。

在隨后的兩個(gè)月時(shí)間，盡管不斷和推特管理層發(fā)生摩擦，就虛假賬戶問題發(fā)生糾紛，馬斯克還是以未來主人的身份參加了推特員工見面會(huì)，談到了未來的裁員計(jì)劃、回辦公室工作要求以及對(duì)推特的改造設(shè)想。6 月 3 日，這一收購交易通過了美國監(jiān)管部門的審核期，掃清了監(jiān)管障礙。

今年 7 月，馬斯克卻單方面宣布撤回對(duì)推特的收購要約，官方理由是推特隱瞞了虛假賬號(hào)的比例。對(duì)他不利的是，馬斯克在 4 月 25 日迫使推特董事會(huì)接受收購時(shí)，似乎被勝利沖昏了頭腦，主動(dòng)放棄了盡職調(diào)查，還授予了推特起訴的權(quán)利。隨后推特就在特拉華州提起訴訟，要求強(qiáng)制他完成收購交易。

試圖打七折收購

或許，馬斯克不愿公開承認(rèn)的是，自己放棄收購?fù)铺氐恼嬲蚴枪墒袆?dòng)蕩。就在他和推特董事會(huì)達(dá)成 440 億美元收購要約之后，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息導(dǎo)致股市劇烈下挫，推特和特斯拉股價(jià)都一度下滑了近三成，推特市值甚至跌破了 300 億美元，讓 440 億美元的收購報(bào)價(jià)顯得過高。

特斯拉股價(jià)大幅下跌，馬斯克個(gè)人資產(chǎn)縮水超過 600 億美元。這意味著馬斯克繼續(xù)完成收購需要承受雙倍的損失，因?yàn)樗枰蛢r(jià)拋售特斯拉股票來籌集絕大部分收購資金。更雪上加霜的是，馬斯克抵押了超過 8000 萬股特斯拉股票用于保證金貸款，股價(jià)大跌還會(huì)迫使他向銀行追加抵押保證金。

或許馬斯克自己也清楚敗訴的可能性。據(jù)美國媒體爆料，在馬斯克宣布撤回對(duì)推特的收購要約，推特提起訴訟之后，雙方團(tuán)隊(duì)私下一直保持著溝通。

在過去幾周的談判中，馬斯克團(tuán)隊(duì)曾試圖要求推特下調(diào) 440 億美元的收購價(jià)格，甚至砍價(jià)到了 310 億美元，相當(dāng)于打七折完成收購，但遭到了推特方面的拒絕。不過，雙方在不斷接觸中逐漸縮小差距，最近幾乎將價(jià)格降低到了 396 億美元的價(jià)位。

重新擬定價(jià)格在收購交易中并不罕見。有趣的是，馬斯克的律師正是來自 2020 年代理 LVMH 與蒂凡尼收購訴訟戰(zhàn)的律所，那也是一起狗血不斷的訴訟糾紛，但最終還是以完成收購告終。

2019 年 10 月，LVMH 達(dá)成協(xié)議斥資 145 億美元收購蒂芙尼，但一個(gè)月后蒂芙尼股東嫌棄收購價(jià)格太低，雙方又以 162 億美元達(dá)成新協(xié)議。2020 年新冠疫情爆發(fā)，導(dǎo)致蒂芙尼業(yè)務(wù)大幅下滑，雙方第二次就收購價(jià)格產(chǎn)生糾紛，同樣在特拉華州衡平法庭提起訴訟，最終 LVMH 還是以 158 億美元完成了收購。

看起來，馬斯克并不希望進(jìn)入訴訟程序。與其等到法院判決，被強(qiáng)制完成交易，還不如自己主動(dòng)完成交易，至少還能爭(zhēng)取個(gè)積極主動(dòng)，繼續(xù)維持自己的成功人設(shè)。而按原價(jià)完成交易，這正是推特董事會(huì)的訴求。

馬斯克前妻也慫恿他收購?fù)铺?/strong>

馬斯克的朋友圈

此外，馬斯克更不希望看到自己的隱私遭到曝光。由于推特對(duì)他的訴訟，特拉華州衡平法院本周公布了一份 151 頁的證據(jù)文件，其中包括了馬斯克與好友就收購?fù)铺叵嚓P(guān)的數(shù)百條短信和電子郵件來往，讓外界看到了這位全球首富收購?fù)铺啬缓蟮闹T多細(xì)節(jié)。當(dāng)然，馬斯克團(tuán)隊(duì)也要求推特提供了關(guān)于虛假賬號(hào)的諸多內(nèi)部郵件記錄。

馬斯克被迫公開的這些通信記錄涉及到他的諸多圈內(nèi)好友，其中包括推特聯(lián)合創(chuàng)始人兼前 CEO 多西 ( Jack Dorsey ) 、甲骨文創(chuàng)始人埃里森 ( Larry Ellison ) 、風(fēng)投大亨馬克 · 安德森 ( Marc Andreessen ) 、頂流播客主羅根 ( Joe Rogan ) 、他的兄弟金寶 · 馬斯克 ( Kimbal Musk ) 。

他的這些好友大多都鼓勵(lì)和支持馬斯克收購?fù)铺兀瑢?duì)其進(jìn)行 " 言論自由 " 改造，不僅積極出資支持，還提出了具體的改造計(jì)劃。安德森在短信里承諾馬斯克，自己會(huì)無條件提供 2.5 億美元支持他收購。而當(dāng)馬斯克詢問埃里森是否愿意投資推特時(shí)，埃里森直接答應(yīng)給他 10 億美元，或者讓馬斯克自己說個(gè)數(shù)。

知名天使投資人卡拉卡尼斯 ( Jason Calacanis ) 為馬斯克詳細(xì)列出了收購?fù)铺刂蟮膸状蟾脑煊?jì)劃，包括把推特總部從舊金山轉(zhuǎn)移到德州奧斯汀，推出推特會(huì)員計(jì)劃，與創(chuàng)作者進(jìn)行內(nèi)容分成，公開平臺(tái)算法，以及讓網(wǎng)紅向粉絲帶貨等商業(yè)模式，甚至建議馬斯克為收購?fù)铺毓_募資。但這個(gè)想法遭到了馬斯克的斷然拒絕，因?yàn)樗X得這會(huì)讓自己看起來很挫敗。

看起來，聯(lián)合創(chuàng)始人多西也站在了馬斯克一邊。從一開始他就支持馬斯克加入董事會(huì)，隨后又支持馬斯克將推特私有化。由于在推特沒有設(shè)置超級(jí)投票權(quán)，多西的持股 2.5% 無法有效控制推特，被迫在外在投資者的施壓下辭去 CEO 職位。多西希望馬斯克收購?fù)铺刂螅梢愿淖兌聲?huì)一團(tuán)散沙的局面。

推動(dòng)馬斯克收購?fù)铺氐娜耍踔吝€有他的前妻、英國演員塔露拉 · 萊莉 ( Talulah Riley ) 。兩人兩次結(jié)婚兩次離婚，但依然保持著良好的私交。萊莉今年 3 月 23 日發(fā)短信給馬斯克，" 你能買下推特然后刪除它嗎？xx ( 親吻的代稱 ) 。請(qǐng)做點(diǎn)什么，對(duì)抗覺悟意識(shí) ( Wokeism，指代歐美左派進(jìn)步思潮 ) 。美國現(xiàn)在已經(jīng)瘋了。我愿意做任何事來幫助你！xx。"

盡管馬斯克從今年 1 月底就大量收購?fù)铺氐墓煞荩嬲偈顾露Q心收購?fù)铺氐膶?dǎo)火索是今年 3 月 20 日，美國右翼諷刺媒體 The Babylon Bee 因?yàn)楣_嘲諷跨性別人士遭到推特短暫禁言，嘲諷推文也以 " 仇恨言論 " 被刪除。

得知此事后，馬斯克親自給 The Babylon Bee CEO 打了電話了解情況，并透露自己正考慮收購?fù)铺亍．?dāng)時(shí)他還沒有公開披露自己入股推特。正是在這一事件之后，萊利向馬斯克發(fā)短信，怒斥推特這一禁言決定是 " 瘋了 "。

推特 CEO 和馬斯克在 4 月 9 日的短信記錄

推特 CEO 要走人

這些通信記錄也讓外界看到了一個(gè) " 天馬行空 " 的馬斯克。在和他弟弟的短信中，馬斯克提出一個(gè)瘋狂的設(shè)想，要把推特變成一個(gè)基于區(qū)塊鏈的短信系統(tǒng)，用戶必須支付一定金額的狗狗幣才能發(fā)布內(nèi)容，這樣就不會(huì)再有垃圾信息，還能維護(hù)言論自由。不過十天之后，馬斯克又告訴自己的弟弟，" 區(qū)塊鏈推特的想法是不現(xiàn)實(shí)的。"

馬斯克會(huì)怎樣改造推特？除了一直高舉的 " 捍衛(wèi)言論自由 " 之外，他明確表示，自己計(jì)劃將推特打造成一個(gè)包羅萬象的應(yīng)用。今年 6 月，馬斯克在與推特員工的見面會(huì)上曾經(jīng)明確表示，計(jì)劃用騰訊微信模式來改造推特，吸引全球 10 億級(jí)別的用戶。

值得一提的是，雖然馬斯克和扎克伯格都很推崇微信這樣集通信、媒體、支付、通話等諸多功能于一體的超級(jí)應(yīng)用 ( 這意味著估值提升數(shù)倍 ) ，但這樣的產(chǎn)品似乎并不受美國市場(chǎng)歡迎，Meta 過去多年多次新增功能的嘗試都無法獲得用戶認(rèn)同。扎克伯格做不到的事情，馬斯克能成功嗎？

無論馬斯克打算怎樣改造推特，至少有一點(diǎn)是肯定的，推特現(xiàn)任 CEO 阿格拉瓦爾 ( Parag Agrawal ) 肯定會(huì)走人。從他 2021 年底上任時(shí)起，馬斯克就一直公開嘲諷這位多西的接替者。對(duì)于自己看不上的人，馬斯克從來都缺乏耐心。

今年 4 月初，馬斯克公布自己成為推特第一大股東，推特董事會(huì)隨即公開邀請(qǐng)他加入董事會(huì)。馬斯克卻在推特上公開嘲諷 " 推特要死了嗎？"，儼然以推特的救世主自居。通信記錄顯示，隨后阿格拉瓦爾發(fā)短信委婉提醒馬斯克，眼下避免發(fā)布這類對(duì)推特發(fā)展不利的內(nèi)容。馬斯克毫不客氣地回懟阿格拉瓦爾，" 那你這個(gè)星期都干了什么？我不會(huì)加入推特董事會(huì)，這純屬浪費(fèi)時(shí)間。我會(huì)直接收購?fù)铺亍?

在多西的安排下，馬斯克和阿格拉瓦爾在 4 月 26 日進(jìn)行了電話溝通。但在通話結(jié)束后，多西卻對(duì)馬斯克表示，他和阿格拉瓦爾顯然無法合作，后者行事太緩慢，試圖迎合那些無法迎合的人。看起來，多西也對(duì)阿格加瓦爾有著諸多不滿。

收購依然有變數(shù)

那么，現(xiàn)在是馬斯克收購?fù)铺剡B續(xù)劇的大結(jié)局了么？現(xiàn)在還是無法斷言。盡管馬斯克團(tuán)隊(duì)提出以原價(jià)收購?fù)铺兀Ｍ苊馀c推特進(jìn)入法庭訴訟，但卻附帶了另外一個(gè)條件，取決于馬斯克能否從銀行獲得債券融資。

今年 5 月，此前一個(gè)財(cái)團(tuán)已經(jīng)同意向馬斯克收購?fù)铺靥峁?130 億美元的融資，其中包括 65 億美元的高級(jí)擔(dān)保貸款、5 億美元的高級(jí)擔(dān)保循環(huán)信用貸款以及兩筆 30 億美元的過橋貸款。這個(gè)財(cái)團(tuán)包括了摩根士丹利、美國銀行、巴克萊和三菱財(cái)團(tuán)。

但這是 5 月份的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候納斯達(dá)克綜合指數(shù)還在 13500 點(diǎn)的水平，美國國債收益率還在 2.8%。現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)正籠罩在衰退的陰影下，投資者的信心也處于低谷。納指已經(jīng)跌到了 11000 點(diǎn)，美國國債收益率飆升到了 3.8%。由于銀行融資成本的飆升，他們可能無法銷售馬斯克收購?fù)铺氐南嚓P(guān)債券，馬斯克能否繼續(xù)獲得 5 月份的發(fā)債融資保證，或許是個(gè)未知數(shù)。

為了收購?fù)铺兀R斯克已經(jīng)出售了價(jià)值 150 億美元的特斯拉股票，還從好友處獲得了 71 億美元的股權(quán)融資。如果他無法從銀行獲得足夠的債券融資，或許還需要繼續(xù)出售特斯拉股票來籌集資金。

波士頓 Riley Wealth 首席分析師霍根 ( Art Hogan ) 預(yù)計(jì)，馬斯克如果要完成收購?fù)铺兀赡苓€需要再出售 20 億美元 -50 億美元的特斯拉股票，但具體套現(xiàn)時(shí)機(jī)和規(guī)模還無法預(yù)測(cè)。這種不確定性也會(huì)影響特斯拉投資者。

這場(chǎng)延續(xù)半年多時(shí)間的天價(jià)收購糾紛，馬斯克和推特目前是兩敗俱傷。因?yàn)橄萑胧召徏m紛，業(yè)績沒有達(dá)到預(yù)期，推特不僅股價(jià)大幅下滑，更出現(xiàn)了員工流失潮，前景更是充滿不確定性。按照原價(jià)賣給馬斯克，是推特最好的解決方案。

而另一方面，投資者也擔(dān)心馬斯克會(huì)因?yàn)槭召復(fù)铺囟稚⒕Γ瑹o法專注于特斯拉的業(yè)務(wù)發(fā)展，甚至帶來不必要的政治麻煩。特斯拉的股價(jià)在本周下跌了 10%，不過這主要是受第二季度交付數(shù)據(jù)低于預(yù)期所拖累。